期货 运动战金融投资报:流动性加速释放 A股市场为何不为所动

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  • 来源:中粮糖业-股票配资的公司-专注上证股票交易成本

  周末虽然消息面比较平淡,但有一则消息还期货 运动战是偏暖,那就是广义货币(M2)增速超预期,直观地讲就是央行释放的流动性大幅增加。

  数据显示,3月M2余额达到208.09万亿元,增速超过10.1%,这也是M2增速时隔3年以后再度冲上10%。从绝对数来看,由于基数原因,M2单月增量达到5万亿,可见3月流动性的释放有多大。与此同时,一季度人民币贷款增加7.1万亿元,同比多增1.29万亿元。我们从M2与一季度贷款“双增”的数据可以看出,无论是上游“水龙头”的放水数量,还是真实流入市场的流动性,都是在不断增加。但是,反应在期货 运动战资本市场上,走势依旧弱势,市场似乎陷入了一场流动性困局。

  我们再观察另外几个数据。3月份,全国挖掘机最终销量数据创造了新的纪录,据统计,3月挖掘机共销售49408台,同比增加11.59%;进入4月份以来,重庆、贵州、湖南等地纷纷集中开工一批新基建项目,安徽、广东、浙江、山东等地新基建项目库或投资计划也相继出炉,这些重大项目主要集中在5期货 运动战G、大数据中心、人工智能、工业物联网、特高压、新能源充电桩等领域;从投资规模看,各地也是争先恐后,安徽省日前下达2020年重点项目投资计划,今年重点项目投资计划安排项目6878个,年度计划投资高达1.3万亿元。

  大家没看错,投资主要还是在大基建,挖掘机销售数量最说明问题,因为无论是“老基建”还是“新基建”都需要挖掘机。也就是说,一季度虽然新增贷款增加,释放的流动性在增加,但主要还是靠投资,内需的拉动还不明显,而且从上市公司一季报预告看,中小企业和民营企业一季度业绩堪忧。

  此外,虽然整个社融开始有回暖的迹象,但间接融资还是占了很大比例。也就是说,即便中小企业可以从银行获得贷款,而且贷款利率不会很高,但依旧是有利息成本的。市场更担心的是M2在加速释放流动性,但真实流入实体经济的也许并不多。从目前的情况看,除了大项目大基建可能获得了流动性支撑,中小企业仍很艰难,因为即便银行愿意贷款,但企业要想赚钱来还贷款可能心有余而力不足。况且很多银行现在即便有头寸,但在经济环境预期不明朗的背景下,坏账风险太高了,这些流动性很可能继续在银行体系内循环。

  市场的流动性在不断放量,只要不是大多流到房地产市场,对实体经济还是有一定支撑的,从而间接对资本市场形成一定的支撑。市场的流动性多了,理论上讲资本市场的场外资金也会多起来。但是到目前为止,无论是实体经济的具体数据,还是资本市场的总体表现,都看不出流动性有富余的迹象,反而觉得市场缺乏流动性。当然,A股从来都不缺钱,缺的是信心,前几年GDP增速那么高,M2也在不断放量,A股也没什么好的表现,现在指望一两个月M2的突然放量而崛起,显然也很难。再说,流动性先支撑的应该是实体经济,大项目投资虽然多,但要见效还有得等,远水解不了近渴。